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【啟富收評(píng)】積極因素累積

市場(chǎng)分析

A股三大指數(shù)今日漲跌不一，截止收盤(pán)，滬指跌0.07%，收?qǐng)?bào)3295.06點(diǎn)；深證成指漲0.39%，收?qǐng)?bào)9917.06點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.59%，收?qǐng)?bào)1947.19點(diǎn)。滬深兩市成交額達(dá)到11136億，較昨日微幅放量45億。行業(yè)板塊漲多跌少，電力行業(yè)大漲，旅游酒店、家電行業(yè)、房地產(chǎn)服務(wù)、紡織服裝、公用事業(yè)板塊漲幅居前，貴金屬、化學(xué)制藥、能源金屬、生物制品、食品飲料板塊跌幅居前。個(gè)股方面，上漲股票數(shù)量超過(guò)2800只，逾70只股票漲停。電力股集體大漲，算力股展開(kāi)反彈，統(tǒng)一大市場(chǎng)概念股一度沖高，下跌方面，高位股再度大跌。

在外圍一片向好的背景下，A股延續(xù)了震蕩格局，上證指數(shù)在3300點(diǎn)附近震蕩，上下波動(dòng)很小，其他主要指數(shù)只是震蕩向上，但漲幅也不大，仍在補(bǔ)漲過(guò)程。盤(pán)中召開(kāi)了月度政治局會(huì)議，核心內(nèi)容包括要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。適時(shí)降準(zhǔn)降息，創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)。既定政策早出臺(tái)早見(jiàn)效，根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)推出增量?jī)?chǔ)備政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)等。內(nèi)容涵蓋各個(gè)方面，強(qiáng)調(diào)適時(shí)降準(zhǔn)降息、推出增量?jī)?chǔ)備政策。但市場(chǎng)在消息發(fā)出后，小幅下跌，目前市場(chǎng)對(duì)口號(hào)方式的利好已經(jīng)不買(mǎi)賬，進(jìn)一步等待實(shí)質(zhì)性利好。綜合內(nèi)外看，積極因素實(shí)質(zhì)在累積，恐慌情緒消退較緩慢。

核心觀點(diǎn)

1、外圍緩和，國(guó)內(nèi)重磅會(huì)議期間，情緒回暖，市場(chǎng)總體仍是震蕩蓄勢(shì)，更大概率向上變盤(pán)；

2、核心資產(chǎn)處于估值低位，貿(mào)易戰(zhàn)局勢(shì)邊際好轉(zhuǎn)，多方入場(chǎng)動(dòng)能累積，等待增量政策催化；

3、科技戰(zhàn)是中長(zhǎng)期強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)因素，內(nèi)外壓制因素落定，政策增量催化，將是發(fā)動(dòng)新一輪行情時(shí)機(jī)；

4、長(zhǎng)期主線：擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力，國(guó)產(chǎn)替代和自主可控配置邏輯最為明確；

5、建議布局貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)性弱，國(guó)家政策支持的擴(kuò)大內(nèi)需，和戰(zhàn)略支持的產(chǎn)業(yè)方向。

今日重要資訊

1、中共中央政治局4月25日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。中共中央總書(shū)記習(xí)近平主持會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專項(xiàng)債券、超長(zhǎng)期特別國(guó)債等發(fā)行使用。兜牢基層“三保”底線。適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等。強(qiáng)化政策取向一致性。

2、國(guó)家數(shù)據(jù)局首個(gè)正局級(jí)事業(yè)單位——國(guó)家數(shù)據(jù)發(fā)展研究院4月25日正式揭牌，首任院長(zhǎng)由中國(guó)信息通信研究院原副院長(zhǎng)、原總工程師胡堅(jiān)波擔(dān)任。國(guó)家數(shù)據(jù)發(fā)展研究院主要負(fù)責(zé)開(kāi)展數(shù)據(jù)領(lǐng)域相關(guān)研究，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。包括數(shù)字中國(guó)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會(huì)等數(shù)據(jù)領(lǐng)域基礎(chǔ)性前瞻性戰(zhàn)略性問(wèn)題研究；數(shù)據(jù)相關(guān)基礎(chǔ)制度建設(shè)和政策建議研究；國(guó)家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施體系和項(xiàng)目建設(shè)論證評(píng)估；相關(guān)技術(shù)支持和服務(wù)保障；相關(guān)平臺(tái)建設(shè)和項(xiàng)目系統(tǒng)集成；相關(guān)國(guó)際交流合作。

3、商務(wù)部流通發(fā)展司2025年4月21日在云南省昆明市嵩明縣召開(kāi)2025年縣域商業(yè)體系建設(shè)西部片區(qū)工作推進(jìn)會(huì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2025年是縣域商業(yè)體系建設(shè)承上啟下的關(guān)鍵一年，要進(jìn)一步提高思想認(rèn)識(shí)，堅(jiān)持對(duì)標(biāo)對(duì)表、因地制宜、統(tǒng)籌推進(jìn)，全力抓好當(dāng)前重點(diǎn)任務(wù)，全方位強(qiáng)化資金項(xiàng)目管理，加快補(bǔ)齊縣域商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)短板，確保完成縣域商業(yè)體系建設(shè)“十四五”時(shí)期各項(xiàng)既定任務(wù)。

4、中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在出席國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行春季例會(huì)系列會(huì)議時(shí)表示，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，創(chuàng)新動(dòng)能持續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)需求不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)活力和信心進(jìn)一步增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速達(dá)5.4%。盡管面臨全球不確定性和外部沖擊，中國(guó)的金融體系保持穩(wěn)健，金融市場(chǎng)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，運(yùn)行平穩(wěn)。

5、中共深圳市委在《新型工業(yè)化》發(fā)布《奮力在推進(jìn)新型工業(yè)化中走在前列勇當(dāng)尖兵》一文。文中表示，支持大模型算法企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)研發(fā)細(xì)分領(lǐng)域垂類(lèi)模型，支持企業(yè)開(kāi)展“人工智能+”行動(dòng)，實(shí)現(xiàn)智能制造、智能檢測(cè)等，進(jìn)一步降本增效。推動(dòng)人工智能技術(shù)與電子產(chǎn)品深度融合，研發(fā)推出更多智能硬件產(chǎn)品，打造“硬件升級(jí)、軟件迭代、軟硬協(xié)同發(fā)展”的智能產(chǎn)品矩陣。圍繞人工智能算力、算法、數(shù)據(jù)三大要素，加快規(guī)劃建設(shè)通用算力、智能算力、超級(jí)算力等算力設(shè)施，支持企業(yè)低成本使用算力、模型、語(yǔ)料等資源。

投資顧問(wèn)：鐘澤民

執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：A1130624110005

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