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【啟富早評(píng)】靜待增量政策信號(hào)

核心觀點(diǎn)

1、貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)緩和，消息面持續(xù)偏利好，國(guó)家隊(duì)抄底，缺口附近震蕩洗盤(pán)，醞釀向上突破動(dòng)能；

2、A股核心資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)科技已在低位，關(guān)稅短期消息面仍存不確定性，短期震蕩，中期向好；

3、科技戰(zhàn)也是強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)因素，內(nèi)外壓制因素落定，政策加一把火催化，將是企穩(wěn)反攻加速的時(shí)機(jī)；

4、長(zhǎng)期主線：擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力，自主可控邏輯過(guò)硬，可戰(zhàn)略做多；

5、貿(mào)易戰(zhàn)矛盾程度搖擺不定，自主可控和新質(zhì)生產(chǎn)力是相關(guān)性弱，中長(zhǎng)期仍需回避出口直接沖擊的個(gè)股。

消息面，雖然央行沒(méi)有兌現(xiàn)擇時(shí)降準(zhǔn)降息，但持續(xù)給市場(chǎng)注入流動(dòng)性和信用寬松，央行連續(xù)兩個(gè)月加量續(xù)作MLF。貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期緩和，隔夜美股連續(xù)3天集體上漲，納指已基本收復(fù)4月初貿(mào)易戰(zhàn)下跌的大坑，金龍中國(guó)指數(shù)微漲。月底重磅會(huì)議，預(yù)計(jì)會(huì)推出一批增量政策，財(cái)政刺激大概率加碼，包括增加預(yù)算、增發(fā)國(guó)債或?qū)ｍ?xiàng)債，擴(kuò)內(nèi)需增量政策包括擴(kuò)大以舊換新補(bǔ)貼規(guī)模、更注重補(bǔ)貼服務(wù)消費(fèi)、提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、實(shí)施生育補(bǔ)貼等，匯率穩(wěn)定后降準(zhǔn)降息的預(yù)期也較高，策略上要更有信心堅(jiān)持行情收復(fù)失地實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。或還會(huì)來(lái)一下激烈震蕩洗盤(pán)，在大勢(shì)向上時(shí)，挖坑時(shí)要敢于逆勢(shì)布局。

熱點(diǎn)主題投資

AI醫(yī)藥概念：

工信部等七部門(mén)印發(fā)《醫(yī)藥工業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型實(shí)施方案（2025-2030年）》提出，深化人工智能賦能應(yīng)用。支持相關(guān)單位建立醫(yī)藥大模型創(chuàng)新平臺(tái)，協(xié)同開(kāi)展醫(yī)藥大模型技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)、監(jiān)管科學(xué)研究等，強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、科技倫理、應(yīng)用安全和風(fēng)險(xiǎn)管理等規(guī)則建設(shè)。開(kāi)展“人工智能賦能醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈”應(yīng)用試點(diǎn)，鼓勵(lì)龍頭醫(yī)藥企業(yè)與醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研院所、上下游企業(yè)、大用戶等組成聯(lián)合體，面向醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈形成一批效果顯著的標(biāo)志性應(yīng)用場(chǎng)景。鼓勵(lì)各地建設(shè)醫(yī)藥人工智能領(lǐng)域概念驗(yàn)證、中試驗(yàn)證、共性技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)、開(kāi)源社區(qū)等公共服務(wù)平臺(tái)。

關(guān)注標(biāo)的：恒瑞醫(yī)藥 600276、睿智醫(yī)藥 300149、華潤(rùn)雙鶴 600062、九洲藥業(yè) 603456

盤(pán)前重要資訊

1、針對(duì)近期美方關(guān)于“中美就關(guān)稅問(wèn)題進(jìn)行磋商談判”的傳聞，外交部和商務(wù)部昨日均予以否認(rèn)。外交部發(fā)言人郭嘉昆昨日表示，這些都是假消息。中美雙方并沒(méi)有就關(guān)稅問(wèn)題進(jìn)行磋商或談判，更談不上達(dá)成協(xié)議。商務(wù)部新聞發(fā)言人也表示，截至目前，中美之間未進(jìn)行任何經(jīng)貿(mào)談判。

2、潘功勝23日在美國(guó)華盛頓特區(qū)出席二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議時(shí)表示，貿(mào)易戰(zhàn)、關(guān)稅戰(zhàn)沒(méi)有贏家，單邊主義、保護(hù)主義沒(méi)有出路，不符合任何一方利益。中國(guó)將堅(jiān)持對(duì)外開(kāi)放，堅(jiān)定支持自由貿(mào)易規(guī)則和多邊貿(mào)易體制，推進(jìn)普惠包容的經(jīng)濟(jì)全球化，維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定。

3、中國(guó)央行公告，2025年4月25日中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，期限為1年期。

4、美方高級(jí)官員透露，特朗普政府正考慮多種對(duì)華關(guān)稅方案。第一種方案，對(duì)中國(guó)商品征收的關(guān)稅稅率可能降至大約50%-65%。第二種方案則被稱(chēng)為“分級(jí)方案”，美方將把進(jìn)口自中國(guó)的商品分為所謂“對(duì)美國(guó)國(guó)家安全不構(gòu)成威脅”和所謂“對(duì)美國(guó)國(guó)家利益具有戰(zhàn)略意義”的商品。

5、上海市經(jīng)信委等四部門(mén)印發(fā)《上海市關(guān)于加快培育商業(yè)航天先進(jìn)制造業(yè)集群的若干措施》。其中提出，到2027年，上海商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模力爭(zhēng)達(dá)到1000億元左右。

6、美股周四收高，三大股指均連續(xù)第三個(gè)交易日上漲。科技股表現(xiàn)強(qiáng)勁推動(dòng)納指大漲2.74%，道指收漲1.23%，標(biāo)普500指數(shù)漲2.03%，半導(dǎo)體板塊漲幅居前，美光科技、博通漲逾6%，英特爾、AMD漲超4%。熱門(mén)中概股多數(shù)上漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲0.68%，蔚來(lái)漲逾6%，貝殼漲近5%，拼多多、百度、網(wǎng)易、嗶哩嗶哩漲超2%。

7、美聯(lián)儲(chǔ)官員哈馬克周四暗示6月份可能降息。美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒表示，如果特朗普政府重新實(shí)施高額關(guān)稅，屆時(shí)他將支持降息以保護(hù)就業(yè)市場(chǎng)。

投資顧問(wèn)： 鐘澤民

執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：A1130624110005

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